作者：普子胥春天來了，騰訊在2022年交出了1882億凈利潤的成績單。盡管較2021年2248億的歷史高點下滑不少，但騰訊大概率將繼續成為中國互聯網最賺錢的公司。但多金的騰訊，腳步卻在肉眼可見地慢下來：2022年騰訊營收5545.5億元，同比下降1％。而一度成為騰訊增長雙輪驅動之一的金融科技業務，也陷入了增長停滯。不過，告別了曾經迅猛擴張的時代，這對騰訊并非一件十足的壞事。馬化騰在財報中表示：“二零二二年，我們提升了效率，聚焦于核心業務，為未來一個新的可持續增長的模式奠定了更好的基礎。”路在何方？走到2023年的十字路口，騰訊真正到了到了拼內力的時刻。一、做大不代表做強，騰訊的瘦身計劃2.03月22日，騰訊控股發布了2022年第四季度以及全年財報。2022年，騰訊營收5545.5億元，同比下降1％。四季度營收1449.5億元，同比增長1%，調整后凈利潤297億元人民幣，同比增長19%。在財報電話交流會上，馬化騰表示，降本增效是騰訊持續的主旋律，2023年會繼續。并談到騰訊做過很多嘗試后，管理層對各個業務部門的情況認知更加清晰，希望核心業務團隊更加聚焦，不要面面俱到什么都做。這也符合這些年人們對騰訊發展預期的猜想：什么都做，就等于什么都沒做，一味追求做大，也不代表就能做強。事實上，經歷了2022年馬化騰發“小作文”痛斥騰訊得了大公司病，高管周末還敢踢球，以及種種人事變動，尤其是裁員風波后，人們對這家互聯網公司里的“蒙古帝國”一度心存質疑。最直接疑惑，就是騰訊說了一年又一年的降本增效，到底有沒有瘦身成功？從騰訊現有三大核心業務：增值業務（主要為游戲和社交網絡）、網絡廣告以及金融科技和企業服務綜合表現來看，騰訊基本盤表現較為穩定，并沒有動搖根基。其中，增值服務業務——這一騰訊”雙輪驅動“的核心，2022年表現較為平穩：騰訊2022年該業務收入同比下降1%至2,876億元，占總收入占比為52%，和2021年持平。其中，騰訊國際市場游戲收入增長3%到了468億元，本土市場游戲收入同比下降4%至人民幣1,239億元，社交網絡收入為人民幣1,169億元，同比大致穩定。而另一個增長驅動的核心：金融科技和企業服務方面，2022年騰訊該在該板塊的收入同比增長3%至1771億元，占總收入占比相較2021年稍稍提高1%，達到了32%。可以說，兩大基本盤的穩定，也確保了騰訊2022年營收的基本穩定。不過，較大的變量則來自騰訊網絡廣告業務。2022年，騰訊在該業務板塊收入同比下降7%，為827億元。不過好消息是，經歷了2022年上半年劇烈下降，騰訊的網絡廣告業務在2022下半年開始反彈，逐漸穩定了陣腳。在降本方面，騰訊2022年收入總體成本變化不大。比如，2022年騰訊收入成本同比增長1%到3158億元。但在銷售及市場推廣開支上，騰訊2022年同比減少了114億，降幅為28%。騰訊對此的解釋是，對組織內部的營銷活動支出的嚴格把控，主要體現在數字內容服務、企業服務、游戲及工具類產品方面。根據公開報道，2022年騰訊砍掉了很多非核心業務，有多款游戲項目宣布解散或停運，關停、下架的知名 App超過16款。這也意味著，2022年騰訊在維持業務穩定運轉的同時，成本沒有激增，也沒有比2021年多花錢。但在“能省就省”的銷售及市場推廣上，騰訊則變成了“鐵公雞”。從這點上說，在困難重重的大環境下，2022年騰訊再次頂住了壓力，降本增效沒有僅僅掛在嘴上。受此影響，騰訊在2022年四個季度里，毛利率基本穩定在了42%；而凈利率則從前三季度的15-20%，回升到了33%，雖然不及2021年40%凈利率，但騰訊的轉變肉眼可見。當然，降本增效的另一個直接反映，就是騰訊員工減少了：2022年第四季度，騰訊員工數為108436人，比去年同期減少了4335人，比上個季度減少了400人。值得玩味的是，騰訊2022年的“一般及行政開支”則迅速激增：在這一年里，騰訊的“一般及行政開支”同比增長19% 至1067億。二、騰訊降本增效，只為”重金求子“？騰訊在2022年另一個重大的變化是，原本低調、多金、話不多的馬化騰同志，開始密集“輸出”，頻頻發布小作文了。形勢比人強。這對開始強調聚焦核心的馬化騰而言，這或許是他一種心境的變化，也是騰訊持續數年的戰略轉型，以及對尋找第二增長點的迫切渴望。這些年，騰訊的親兒子無疑是微信，這兩年，微信的親兒子無疑是視頻號。正因如此，這一次騰訊發布的2022年財報中，幾點關鍵信息值得揣摩：一是，視頻號的體量又變大了。騰訊財報顯示，小程序和視頻號使用時長分別為去年同期的兩倍和三倍，均超過朋友圈使用時長。騰訊方面表示，受此影響，小程序2022年交易額達數萬億元，而引流到商家企業微信和小程序的廣告占微信廣告收入超過三分之一。同時，小程序也為騰訊貢獻了百分之十幾的商業支付金額。二是，視頻號的對騰訊業務的拉動作用，也越來越強。事實上，騰訊的網絡廣告收入經歷了2022年幾乎一整年的低迷后，在2022年第四季度迎來了同比15%的增長，廣告收入總額恢復到了2020年第四季度的水平，創下這廣告收入的歷史性新高。而這一增長正是是由視頻號和小程序一同拉動。騰訊在財報中指出，得益于視頻號及小程序廣告的強勁需求以及移動廣告聯盟復蘇，社交及其他廣告收入增長17%至214億元。但這對于營收5000億級別的騰訊來說，仍然遠遠不夠。而另一個值得玩味的點是，騰訊依舊對視頻號的關鍵數據三緘其口，沒有披露視頻號的具體運營信息：視頻號DAU 、用戶使用時長等具體數據，以及增長具體情況，大眾繼續一頭霧水。更重要的是，騰訊對視頻號不竭余力的投入，則是建立在“降本增效”，建立在對其他業務的成本縮減的基礎上實行。財報顯示，騰訊2022年收入成本的增加，實際上是用降本增效措施帶來的收益，去抵充視頻號戰略舉措的投入。一直以來，騰訊對視頻號的重視與投入正在與日俱增，這本無可厚非。但時間不等人。一方面，騰訊金融科技和企業服務開始陷入增長瓶頸，逐漸疲軟。另一方面，騰訊游戲業務，似乎增長已經見頂。尤其出海游戲進展起起伏伏，并不穩定。實際上，騰訊海外游戲市場2021年Q3、Q4增長分別達20%、34%，到了2022年Q1收入106億增速僅為4%，Q2為107億元幾乎原地踏步，到了Q3則回暖到117億，而第四季度為139億元。此時，騰訊對視頻號的耐心還能維持多久？但無論如何，可以預見的是，騰訊以降本增效的主旋律不會變，而支撐這一邏輯的核心，也絕不是為了省錢而省錢：而是以時間換空間，在視頻號上贏得新的機會，也贏得新的未來。而這，則非常考驗騰訊的定力。